中国国际石油石化技术装备展览会|振威展览

近日，由中債資信、社科院世界經濟與政治研究所及社科文獻出版社主辦的《對外投資與風險藍皮書：中國對外直接投資與國家風險報告(2017)》發布會在京舉行。報告認為，能源、交通和IT成為我國對“一帶一路”沿線國家投資的重點產業領域。

2015年以來，中國對“一帶一路”相關國家直接投資持續增長，但在中國對外投資總額中所占比例仍然相對較低。在區位分布方面，中國對“一帶一路”直接投資主要集中在東南亞(東盟)、中東(西亞)和南亞地區，中東歐地區吸引中國投資的起點較低，但增長迅速。在產業分布方面，能源、交通運輸和信息技術是中國對“一帶一路”相關國家直接投資較為重要的產業領域。在企業特征方面，對外投資企業主要來自北京、上海、廣東和浙江這四個省份，而且以國有企業為主。在投資模式方面，跨國并購與綠地投資持平，但在平均投資規模方面，前者高于后者；農業和房地產更傾向于綠地投資，公用事業、旅游、礦產、娛樂和技術領域則傾向于跨國并購。伴隨著中國與對“一帶一路”相關國家雙邊、多邊等多層次更多經濟合作協議的簽署和實施，2017年中國對“一帶一路”相關國家投資將繼續保持快速增長，主要流向能夠契合東道國社會和經濟發展需求的產業領域。

需注重評估和防范國家風險

近兩年中國對外直接投資增長迅速，并且發生了多起具有標志性意義的事件。中國首次超越日本，成為僅次于美國的全球第二大對外直接投資國。中國第一次實現資本賬戶直接投資項下資本凈輸出。中國企業對外直接投資中制造業增長最為強勁，凸顯了中國企業海外直接投資驅動力向尋求戰略性資產轉變。大宗商品市場持續低迷、國內需求下降使得中國企業大幅減少對采礦業的對外直接投資。與此同時，民族宗教因素、地緣政治格局的變化、全球經濟增長乏力與失衡三大深層次問題相互交織，主導了全球國家風險的變化趨勢與分布格局，并對中國對外直接投資形成較大挑戰。中國企業在“走出去”的過程中，除了關注投資機會和收益外，需要更加注重國家風險的評估和防范。在政府層面上，需要建立和完善海外投資保護政府全面行動框架和規范企業海外經營行為。在企業層面上，需要建立有效的風險管理體系，提高危機應對能力，充分嘗試多有所有制企業聯合走出去等形式。

高端制造業成對外投資終止案例重災區

近兩年來，中國對外直接投資增長迅速。從行業分布角度看，投資驅動力轉變推動制造業迅速增長，大宗商品市場低迷、國內需求下降導致對采礦業投資大幅減少。從投資區位角度看，中國對外直接投資主要流向發達國家(地區)、中國周邊國家(地區)以及離岸金融中心。從投資方角度看，央企海外資產構成了“海外中國”存量的主體，但地方國企和民營企業對外直接投資發展迅速。與此同時，中國對外直接投資終止案例也在不斷增多，其中，高端制造業成為終止案例重災區。絕大部分終止原因來自東道國監管部門，而威脅“國家安全”成為主要理由。從中長期來看，中國對外直接投資仍然具有較大增長前景。但考慮到備案制的政策紅利效應將減弱，以及政府逐漸加大對外直接投資的真實性和合規性審查，這將在一定程度上抑制部分“過熱”投資，2017年中國對外直接投資步伐有望放緩。