中国国际石油石化技术装备展览会|振威展览

2019年接近尾聲，油氣行業(yè)的分析師們正忙著發(fā)布明年的石油行業(yè)市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，以及這些預(yù)測(cè)對(duì)石油市場(chǎng)和價(jià)格的影響。

今年發(fā)生了一些意料之中的事，例如歐佩克和俄羅斯兩次延長(zhǎng)他們的減產(chǎn)合作協(xié)議；當(dāng)然，2019年也出現(xiàn)了一些“黑天鵝”事件，例如，9月份沙特石油設(shè)施遭遇襲擊，導(dǎo)致全球石油日供應(yīng)量連續(xù)幾周減少5%。

根據(jù)定義，由于“黑天鵝”是無(wú)法預(yù)測(cè)的，因此分析師將重點(diǎn)放在2020年市場(chǎng)中的“可預(yù)測(cè)”事件。

01. 上游投資

據(jù)雷斯塔能源數(shù)據(jù)，受油價(jià)下跌和現(xiàn)金流走弱影響，明年全球上游總體投資將減少4%左右。

從行業(yè)看，深水鉆井投資逆勢(shì)上揚(yáng)，其他領(lǐng)域不同幅度下降。深水鉆井投資預(yù)計(jì)上漲超過(guò)5%，達(dá)到6.3%，2018年至2022年復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)7.7%。頁(yè)巖油/致密油下降最多，預(yù)計(jì)減少12%，油砂、近海大陸架、陸上預(yù)計(jì)分別減少5.7%，4%和3.8%。

從區(qū)域看，非洲是投資增長(zhǎng)最快的區(qū)域，受莫桑比克和毛里塔尼亞等國(guó)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)，非洲投資增速升至11%；隨著Marlim和Mero項(xiàng)目的實(shí)施，巴西明年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6%，帶動(dòng)南美洲上游投資增長(zhǎng)；隨著新增LNG項(xiàng)目和老油田重新開(kāi)發(fā)，中東和澳大利亞的投資也將增長(zhǎng)。過(guò)去10年，非洲的莫桑比克、毛里塔尼亞等國(guó)共發(fā)現(xiàn)了200萬(wàn)億立方英尺的探明儲(chǔ)量，這足以在20年內(nèi)滿足全球2/3需求。據(jù)阿卡普能源預(yù)測(cè)，如果投資到位，到2025年，非洲天然氣產(chǎn)量將增長(zhǎng)150%，達(dá)到2800萬(wàn)噸/年。

據(jù)雷斯塔能源預(yù)測(cè)，明年將有價(jià)值2250億美元的項(xiàng)目得到批準(zhǔn)，主要由天然氣項(xiàng)目推動(dòng)，海上項(xiàng)目可能超1000億美元。

02. 油價(jià)

因?yàn)轭A(yù)計(jì)OPEC減產(chǎn)有效且新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)好，從而提振油價(jià)，摩根大通日前上調(diào)了2020年油價(jià)預(yù)期，摩根大通預(yù)測(cè)，2020年布倫特油價(jià)為每桶64.50美元，高于此前預(yù)測(cè)的59美元，但2021年將跌至每桶61.50美元；2020年WTI油價(jià)為每桶60美元，均價(jià)為58.50美元。

Oilprice分析文章認(rèn)為，在美國(guó)、巴西和挪威的推動(dòng)下，非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量上升將限制油價(jià)，但歐佩克+減產(chǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期回升將使油價(jià)保持一定水平。

但《華爾街日?qǐng)?bào)》投行預(yù)測(cè)，隨著全球原油供應(yīng)過(guò)剩繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力，油價(jià)可能會(huì)回吐歐佩克決定進(jìn)一步減產(chǎn)之后錄得的漲幅。對(duì)13家大型投行進(jìn)行的調(diào)查顯示，全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨2020年第一季度均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶61.23美元。

03. 美國(guó)頁(yè)巖

美國(guó)頁(yè)巖增長(zhǎng)速度正在放緩，但分析人士和組織仍然預(yù)計(jì)，到2020年，來(lái)自美國(guó)的石油供應(yīng)將繼續(xù)增長(zhǎng)。由于鉆探公司的資本支出減少，增長(zhǎng)可能會(huì)放緩，但美國(guó)仍將是明年非歐佩克供應(yīng)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。

今年美國(guó)多個(gè)頁(yè)巖氣企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)，截至9月底已有33份申請(qǐng)。明年，更多的小公司可能陷入困境。

04. 并購(gòu)

2020年的并購(gòu)活動(dòng)將因油氣價(jià)值鏈的不同而有所不同。從上游角度看，大型企業(yè)將繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)，國(guó)家石油公司將成為大型交易(尤其是液化天然氣和下游交易)拍賣過(guò)程中的關(guān)鍵參與者，基礎(chǔ)設(shè)施基金將繼續(xù)關(guān)注中游投資(尤其是與天然氣相關(guān)的投資)。油田服務(wù)并購(gòu)在2020年可能會(huì)很繁忙。

最大的交易量可能出現(xiàn)在能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。在全球低碳經(jīng)濟(jì)的壓力下，一些企業(yè)將把大量精力放在這一領(lǐng)域的投資上。這不是一項(xiàng)容易的任務(wù)，但那些能夠做好的投資團(tuán)隊(duì)將被視為未來(lái)10年的領(lǐng)導(dǎo)者。

另外，美國(guó)頁(yè)巖的整合跡象已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)這一浪潮將在2020年持續(xù)下去。

05. 非洲

就石油和天然氣儲(chǔ)量而言，非洲仍代表大量尚未開(kāi)發(fā)的機(jī)會(huì)。

盡管由于基礎(chǔ)設(shè)施、政治環(huán)境和監(jiān)管方面的條件限制，相對(duì)于儲(chǔ)量而言，非洲國(guó)家的產(chǎn)量水平整體較低，一些國(guó)際石油公司紛紛從非洲撤資，但只要有適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管和財(cái)政條款，非洲石油和天然氣行業(yè)仍是投資的上佳之選。一些老牌企業(yè)的退出，也有利于為新企業(yè)敞開(kāi)大門。隨著全球天然氣需求激增，非洲石油和天然氣行業(yè)復(fù)蘇前景大好。

06. 沙特

沙特阿拉伯在經(jīng)歷了3年創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)算刺激增長(zhǎng)以后，在2022年之前縮減政府開(kāi)支，由于該國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)施，石油收入預(yù)計(jì)屆時(shí)將會(huì)下降，對(duì)其命脈產(chǎn)業(yè)的依賴程度也會(huì)降低。

沙特阿拉伯表示，歐佩克主要是應(yīng)沙特阿拉伯的要求削減原油產(chǎn)量，這將給沙特阿拉伯2020年的石油收入帶來(lái)壓力，預(yù)計(jì)2020年的石油收入將比2019年的水平下降14.8%，至5130億里亞爾。

07. 歐佩克

歐佩克+的減產(chǎn)協(xié)議在2020年3月將到期。歐佩克及由俄羅斯?fàn)款^的非歐佩克合作伙伴，接下來(lái)將有什么樣的動(dòng)作，也是全球油氣行業(yè)緊密關(guān)注的問(wèn)題。歐佩克及其盟友的下一步行動(dòng)，將在很大程度上取決于——在通常需求較低的一季度，市場(chǎng)表現(xiàn)如何。

08. 液化天然氣

到2020年，液化天然氣的買方市場(chǎng)幾乎肯定會(huì)延續(xù)下去。全球液化天然氣需求將會(huì)增長(zhǎng)，但目前液化天然氣供應(yīng)過(guò)剩。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，就出口量而言，澳大利亞將在2022年超過(guò)卡塔爾，然而到2024年，這兩個(gè)國(guó)家都將被美國(guó)超越。

由于可獲得的液化天然氣數(shù)量巨大，期限更短、靈活性更強(qiáng)、相關(guān)限制更少的合同，將成為未來(lái)趨勢(shì)。

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